餐厅，麦当劳向加盟商收部分抽成，主要包括两块：加盟费和房租。加盟费抽成一般在餐厅收入的5%，租金扣点一般在餐厅收入的10%。
没错，加盟商除了加盟费，加盟商还要向麦当劳交房租。
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21世纪，麦当劳的租金收入为91亿美金，而加盟费收入才27亿美金。
全球麦当劳有31，230家加盟餐厅。这个加盟餐厅，要么地在麦当劳手里，要么地和房都在麦当劳手里。要么交房租，要么交地租。
地产出租贡献了70%的利润，品牌授权周边占20%，而自营餐厅业务只贡献了10%的运营利润。地产出租贡献的利润占比最多，是公司的支柱业务。
这就是双赢，即麦当劳叔叔赢两次。
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20世纪90年代，比尔·阿克曼主导了麦当劳的金融三部曲。
他先将麦当劳直营业务独立上市，控股权交给资本市场，集团只留下35%的股权，出售的65%股权可以融来33亿美金。
第二步将庞大的地产抵押融资，把集团的地产拿去抵押做债权融资，融来147亿美金。
这个时候，麦当劳的股价已经被折腾够呛，创下历史新低……
比尔·阿克