织企业更多开始做套期保值。”
“但是今年下半年，棉花价格回暖，但我们发现了一个有趣的地方，看这里……”
“持仓量从20万手增加到30万手，套保仓从几万手增加到十一万手，33%是套保仓，也就是说，市场的投机性质看似下降了。”
“其实不然，根据调查，我们发现，纺织企业的套保仓都是高杠杠的，他们的保证金比例在10%到20%之间，大部分是百分之十几，也就是说，如果棉花期货价格上涨，他们要被强制平仓，也就是说……踩踏！”
会议室里一阵微弱的吸气声，证券市场里面的踩踏是非常恐怖的事情，比如说空头爆仓，怎么强制平仓呢？要反向做多来平仓，这就给标的证券予更多的上涨动能，恶性循环产生了。
雷昊也听得懂陈锡智的意思，只要把期货价格推到某个点位，多头平仓毫无压力，利润也就出现了。
10%的价格？放大杠杆就是大约50%至100%的收益，半年或一年的时间，这……血腥味很浓郁啊。
陈锡智讲述了这段话，就先停下来，会议室里众人都开始翻阅文件，看着这里面的数据，脑海里勾勒出可能存在的行情变化。
这是客观分析，接下来到了肖培