“TF？”
“怎么可能？”
虽说是对此类情况有了些许心理准备，但当事情真的来临之时，只有业内人才知道这代表着什么。
套利区间没缩窄，代表着资金没有冲平掉敞口。
按照流程来，任何的套利空间只要过大，就会被套利的资金冲撞。
而套利空间等于风险预期和套利成本，比如说人民币的在岸、离岸汇率差，这里面的差额就揭示着人民币从国外流入国内的成本，所以通常离岸人民币比在岸人民币要“便宜”，这里面涉及到很多问题。
对日元体系来说，它的管制比较少，几乎随便换、随便花，只是量大了需要走程序、也会直接影响汇率，问题就来了。
借入日元、拿日元换美元、借出美元，是套息的流程，锁定的是息差收入，假如借入的日元无限多、借出的美元也无限多，就会让息差敞口闭合掉，市场会自行调节这里面的差额。
但金融市场的美妙就在于，套利也需要承担风险，假如日元升值、美元贬值，息差不足以抵消汇率上面的损失，那就是亏钱。
日元现在的套利空间是多大呢？美日那边基差57基点，三个月期的美日息差也快有80个基点，加