Default S，是ISDA（国际互换和衍生品协会）于1998年创立的标准化信用违约互换合约。CDS本质其实是一份违约保险合约，它可以保障你持有的债券在受到损失之后，风险可以由卖出CDS的金融机构承担，这些金融机构可以是银行，也可以是保险公司。“
CDS的概念比CDO更加深奥，看出张温梧一脸懵逼的样子，江秋蓉不厌其烦地解释道：
”用最通俗的比方来说，你借给我100元钱，然后你向保险公司支付10元费用签订一个协议，如果我还给你100元那么保险公司净赚10元，如果我还不上，保险公司将支付你100元。”
任平生补充道：
“没错，CDS的产生是由于CDO的发展壮大而产生的市场。很多投资者虽然看着评级机构的评级买了CDO，但他们对资金的风险仍然不放心，这时候就产生了保值的需求，这个保值就由CDS来实现。有了CDS之后，CDO的投资者每个季度向保险公司支付一笔“保费”，如果一旦CDO发生了风险，那么保险公司会对CDS的购买者赔付一定金额的损失。“
”有了CDS后，购买CDO的风险就被进一步分散了。 CDS不仅为一般的投资者提供