地，战略重镇徐州不战而下。
安徽、河南、湖北等战场上，革命军也取得了一些胜利。
然而，北伐并没有继续下去。因为，革命军虽在局部打几个漂亮仗，但在总体上并不占有优势，在和北洋军主力的几次对阵战绩都很差。胜败乃兵家常事，而这还不是主要的，财政极度困难是革命军无法克服的障碍。再革命的军队也不能空着肚子打仗，几十万军队都要临时**供养着，光一天的军粮消耗就已经巨甚，发军饷买军火都要钱。各省的军队虽然以北伐的名义来云集到南京一带，但是，他们大多数只是伸手向南京**索要粮饷，并不听从南京**的指挥。
当一九一一年底，孙中山回国的时候，国内流言他携带了巨款。孙中山却回答道：“带回者，革命之精神耳”。革命精神固然宝贵，但大军未动，粮草先行，革命的军费开支，革命政权的运转等各方面都需要巨额资金，不是靠“革命之精神”可以解决的。
投向革命党的南方省份都是各自为政。盐税、关税都掌握在帝国主义列强手中，欧美各国也不愿意借款支持南方的革命，各地把持的海关也拒绝将“关余”转交临时**。
新生的民国财政没有资金来源。南京临时政.府运作有限的经费，都还是由华侨募捐而来