“刘福通战死之后，小明王带了一支残兵四处逃窜。朱元璋派廖永忠去迎接小明王，便是要学曹操挟天子以令诸侯的故事，使得自己成为各路义军的首领。他手下的大谋士刘伯温听到这个消息之后却是大惊失色，便即找到朱元璋，痛陈利害。因为小明王树起义旗之后，甚得民心，并且得到魔教教主的支持，而各路义军之中，魔教教众着实不少。在朱元璋的名臣大将和麾下兵马之中，到处都有魔教教众。若是将小明王迎到军中，这些人便会向小明王尽忠，哪里还会理会朱元璋？到了那时，小明王便会夺了朱元璋的军权，只怕朱元璋会为其所害。
“朱元璋听了刘伯温的谏言，这才如梦初醒，急忙派心腹给廖永忠送去一封密信。其时廖永忠已护着小明王乘船到了瓜洲，接到朱元璋的密信之后，廖永忠便下令手下亲信凿穿了小明王座船的船底，将小明王淹死在水中。
“小明王遇难的消息传到朱元璋军中之后，身为魔教教众的一些大将和军士纷纷披麻戴孝，遥望瓜洲方向哭祭小明王。朱元璋见此情形心下大惊，虽然心下恼火，却也不敢公然得罪这些将士。他先是痛骂廖永忠办事不力，甚至在军帐之中拨出宝剑，要当众亲手斩了廖永忠。诸将纷纷苦劝，他这才饶了廖永忠的性命，只是降了他的官职。